Обязательств сделок
Условия контракта, обеспечивающие исполнение
Условия и оговорки, минимизирующие риск невыполнения обязательств с обеих сторон, могут быть предусмотрены и записаны в тексте самого контракта. К ним относятся резервирование права собственности, задаток, аванс, выбор формы расчета.
При продаже товара в кредит в контракт может включаться оговорка о резервировании права собственности . Ее суть в том, что право собственности на проданный товар сохраняется за продавцом до момента поступления от покупателя последнего платежа.
Риск же случайной гибели или порчи товара несет покупатель с момента передачи ему товара. О резервировании прав собственности должно быть известно третьим лицам.
Задаток (согласно п. 1 ст. 351 ГК Республики Беларусь) – денежная сумма, выдаваемая одной из договаривающихся сторон в счет причитающихся с нее по договору платежей другой стороне в доказательство заключения договора и обеспечение его исполнения.
Аванс – полный или частичный платеж, который передается одной стороне в счет причитающихся с нее платежей другой стороне. Может иметь как денежную, так и товарную форму.
Наиболее надежными для экспортера формами расчетов являются платеж до отгрузки товара, безотзывный аккредитив и др.
Платеж до отгрузки товара является самым надежным средством обеспечения платежа, так как продавец отгружает товар покупателю только после получения от него оплаты за подлежащий поставке товар.
Безотзывный аккредитив представляет собой твердое обязатель-ство банка импортера (банка эмитента) по выполнению платежа в пользу экспортера (бенефициара), которое не может быть изменено или аннулировано.
Валютный риск – это опасность валютных потерь, связанных с колебанием курсов иностранных валют в ходе осуществления внешнеторговых сделок.
Вероятность валютных рисков велика при продаже товаров в кредит и в случаях, когда между моментом заключения договора и моментом платежа существует определенный промежуток времени.
Предприятия используют следующие методы страхования валютных рисков:
· выбор валюты цены внешнеторгового контракта;
· включение валютной оговорки в условия контракта;
· регулирование валютной позиции по заключаемым контрактам;
· использование услуг банков по страхованию валютных рисков.
Фиксация валюты цены внешнеторгового контракта является наиболее простым методом страхования валютных рисков. Суть его – в установлении цены контракта в той валюте, изменение курса которой будет более благоприятным. Экспортер при заключении сдел-ки стремится зафиксировать цену в более сильной валюте, импортер, напротив, – в более слабой, подверженной обесценению.
Данный метод имеет ряд недостатков. Во-первых, необходимо, чтобы при его использовании оправдались благоприятные прогнозыдинамики валютных курсов. Во-вторых, не всегда есть возможность выбрать наиболее предпочтительную валюту цены. Так, согласно сложившейся международной практике цены на нефть, зерно, медь, никель устанавливаются в долларах США, на каучук – в сингапурских долларах. В-третьих, желания экспортера и импортера при выборе валюты цены не совпадают и при уступке одной из сторон в данном вопросе она может потребовать встречных уступок: скидки или надбавки к цене, льготных условий платежа, предоставления кредита и др.
Валютные оговорки – это условие договора, которое указывает на то, в какой валюте будет произведен платеж и каково должно быть курсовое соотношение валюты платежа и согласованной сторонами другой устойчивой валюты.
Включение в условия внешнеторгового контракта валютной оговорки предполагает корректировку цены контракта в той же пропорции, в какой изменился курс валюты сделки по отношению к курсу согласованной твердой валюты в момент платежа по сравнению с моментом заключения договора.
В некоторых случаях предусматривают мультивалютные оговорки , при которых пересчет суммы платежа производится в зависимости от изменения курса валюты платежа по отношению к нескольким заранее определенным валютам (валютной «корзине»). Этот метод позволяет уменьшить зависимость от какой-либо одной валюты и обеспечивает большую стабильность курса.
Для долгосрочных контрактов в качестве защитного средства от обесценения валюты могут использоваться индексные оговорки . Они предполагают корректировку цены товара и суммы платежа в зависимости от изменения рыночных цен на данный товар, издержек его производства или общей динамики изменения цен.
Возможность использования индексных оговорок по-разному рас-сматривается в праве зарубежных стран. Например, во Франции они запрещены, в США и Великобритании их действенность прямо признана судебной практикой, а в ФРГ такие оговорки применяются в довольно широкой сфере отношений.
Страхование валютного риска с использованием валютной позиции производится крупными фирмами в случае заключения большого количества внешнеторговых контрактов. Суть данного метода – в отсутствии открытой валютной позиции достигнуть чего можно различными способами:
За счет одновременного заключения экспортной и импортной сделок в одной и той же валюте приблизительно совпадающих объема и сроков платежа;
Посредством заключения большого числа экспортных и импортных контрактов в разных валютах, имеющих противоположные тенденции изменения валютных курсов;
Путем изменения сроков платежа, называемого тактикой «Лидз энд легз» (от англ. lеаds апd 1аgs) – опережение и отставание). Суть ее заключается в том, что в ожидании повышения курса валюты платежа производится досрочная оплата товара, при ожидании его падения – напротив, задержка платежа. Использование данного метода в значительной степени зависит от финансовых условий внешнеторговых контрактов. Поэтому в контрактах целесообразно заранее оговорить возможность досрочной оплаты и размер пени за ее просрочку.
Для страхования валютных рисков используются услуги банков по хеджированию. К методам хеджирования относятся форвардные сделки, опционные сделки и др. Сущность основных методов хеджирования заключается в том, чтобы осуществить валютные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение валютного курса, либо компенсировать убытки от его изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменился в противоположном направлении.
В настоящее время наиболее используемым методом хеджирования являются форвардные сделки . Сутьих заключается в том, что импортер, опасающийся повышения курса валюты платежа, заранее обращается в банк и покупает валюту по рассчитанному форвардному курсу, зафиксированному в момент покупки валюты со сроком перевода в установленный срок платежа. Курс форвард выше курса спот (текущего курса наличных валютных сделок), однако импортер идет на дополнительные затраты, чтобы предотвратить еще большие расходы в будущем.
Опцион представляет собой вид контракта, по которому покупатель за определенную комиссию (до 5 % стоимости сделки) имеет право в течение установленного срока либо купить по фиксированной цене иностранную валюту – опцион «колл» (coll), либо продать ее – опцион «пут» (put), либо аннулировать договор и производить расчеты по текущему курсу. Риск, которому подвергается владелец опциона, заранее ограничен ценой опциона.
Применение опционов является дорогостоящей операцией и оправдано лишь в условиях значительных изменений валютных курсов. В то же время предприятия получают право выбора, и это может значительно повысить эффективность операций.
При совершении внешнеэкономической деятельности многие фирмы вынуждены работать с валютными ценностями других стран. Это является причиной того, что фирмы подвержены влиянию колебаний цены на ту или иную валюту, изменяемой в результате действия сил предложения и спроса на нее. Для того, чтобы максимально обезопасить себя и свою фирму от убытков при изменении курса валют, директора предприятий используют страхование валютных рисков. Застраховав свой валютный риск, предприниматель теряет некоторую долю прибыли от совершения внешнеэкономической операции, но зато получает спокойный сон и уверенность в завтрашнем дне.
Существуют такие методы страхования валютных рисков, как валютные оговорки, использование корзины валют, обращение к услугам страховых компаний и проведение операций с использованием условий «форвард». Каждый из данных методов имеет как свои преимущества, так и недостатки.
Валютные оговорки - это специальные пункты внешнеэкономического контракта, в которых заявляется, что сумма контракта может пересматриваться в зависимости от изменений курса валюты, в которой будет осуществляться расчет. Страхование валютных рисков при помощи оговорки позволяет ни одному из участников сделки не получить неожиданный убыток от резкого скачка курса валют, однако в то же время лишает их возможности получить сверхприбыль, если изменение курса будет в выгодную для них сторону.
Использование корзины валют означает, что расчет будет производиться не в одной валюте, а комбинацией нескольких валют в заранее оговоренных пропорциях. Как правило, подбирают такую комбинацию валют, отдельные элементы которой имеют между собой обратную корреляцию, то есть повышение курса одной валюты совпадает с понижением курса другой. Наиболее популярный пример - использование доллара и евро: как правило, спад курса доллара сопровождается возрастанием курса евро и наоборот. Страхование валютных рисков при помощи использования корзины валют может дать неплохой эффект, если корзина подобрана правильно, однако после завершения контракта продавец понесет дополнительные затраты по конвертации всех валют, что должно обязательно им учитываться при выставлении цены и планировании прибыли от совершения внешнеэкономической торговой операции.
Обращение к услугам стразовых компаний используется довольно часто, однако вместе с тем является одним из самых дорогих способов уберечь свои деньги. Как правило, страховики берут достаточно серьезные премии за то, что в случае резкого изменения курса валют компенсируют вам сумму убытка при наступлении страхового случая. Но страхование валютных рисков таким способом является неоправданно дорогим, хотя, благодаря своей надежности, имеет не меньшую популярность, чем другие пути страхования.
Проведение операций с использованием условий «форвард» - это заключение контрактов о покупке той или иной валюты в будущем (как правило, через полгода и позже) по курсу, фиксированному на дату заключения контракта. Данный способ представляет собой скорее не страхование валютных рисков, а некую лотерею, поскольку заранее неизвестно, в какую сторону поколеблется и возможно как спасение ваших денег, так и лишение вас прибыли. Таким образом, форвардные операции, хотя и применяются достаточно часто, скорее являются самостоятельным способом получения прибыли, нежели страхования от колебаний курсов.
Кроме валютных, необходимо также задуматься о таком деле, как страхование в случае, если покупатель не сможет сразу выплатить всю сумму контракта и попросит у вас рассрочку. В таком случае придется обращаться к услугам специальных фирм-форфейтеров, которые занимаются покупкой дебеторской задолженности с некоторым дисконтом.
С валютными рисками неизбежно сталкиваются все предприятия, чья деятельность связана с экспортом или импортом продукции, а также предприятия, которые привлекают (размещают) депозиты или кредиты в иностранной валюте. Если валютный курс повышается, то у предприятия появляется прибыль, а при неблагоприятном изменении курса иностранной валюты в отношении к национальной валюте, у предприятия возникают убытки.
Валютные риски
Валютным риском называется риск убытков, сложившихся вследствие отрицательного изменения курса иностранной валюты.
Чаще всего с валютными рисками сталкиваются предприятия:
- экспортеры, которые получают доход в иностранной валюте и осуществляют продажу валюты для финансирования собственных расходов, номинированных в национальной валюте (российских рублях);
- импортеры, то есть компании, которые имеют доходы в национальной валюте (российских рублях), а импортируют услуги или товары за иностранную валюту в пределах собственного производственного процесса;
- предприятия, имеющие расходы и доходы в национальной валюте (российских рублях), но осуществляющие заём денежных средств на международных финансовых рынках в иностранной валюте для финансирования собственной хозяйственной деятельности.
Хеджирование или страхование валютных рисков
Хеджированием валютных рисков называется использование комплекса финансовых инструментов, с помощью которых снижается влияние курсовой разницы валюты на финансовые показатели компании. Страхование валютных курсов (хеджирование) позволяет эффективное планирование деятельности и финансовых результатов компании, благодаря значительному сокращению (или полному нивелированию) риска по изменению курса валют. Хеджирование помогает предприятиям свободно заниматься распределением денежного актива (составлять график платежей, назначать цены на продукцию, рассчитывать зарплату, прибыль), не опасаясь при этом изменения курса валют.
На сегодняшнем финансовом рынке услуга хеджирования (страхования) валютных рисков широко предлагается отечественными банками юридическим лицам.
Суть хеджирования валютных рисков заключается в совершение срочных сделок, совершаемых для покупки или продажи иностранной валюты для избегания колебания цены. При хеджировании валютных рисков покупаются (продаются) валютные контракты на срок вместе с валютной покупкой (продажей), с тем же сроком по поставке и проведением оборотной операции по окончании срока реальной поставки валюты.
Валютным хеджированием (валютным страхованием) называется защита финансов от неблагоприятного движения курсов валют. Заключается защита в фиксации данной стоимости денежных средств через заключение сделки на валютном рынке (на валютной бирже или на межбанковском валютном рынке).
Хеджирование валютных рисков позволяет предприятиям:
- избегать финансовых потерь в будущем при неблагоприятных изменениях валютного курса;
- упрощать для предприятий процесс анализа и планирования по основным финансовым показателям хозяйственной деятельности за счет фиксации будущего значения валютного курса.
Основные инструменты страхования (хеджирования)
Все чаще субъекты хозяйственной деятельности, регулярно сталкивающиеся с проведением валютных операций, осознают необходимость в контроле валютных рисков. Регулирование валютного потока, даже если это не является основной целью деятельности предприятия, зачастую оказывает значительное влияние на положительные финансовые результаты от данной деятельности.
Российскими банками предоставляется доступ для своих клиентов к внебиржевому срочному рынку. Основными инструментами при валютном хеджировании являются:
- постановочный валютный форвард;
- расчетный валютный форвард (NDF);
- фьючерсные контракты на евро и доллар США за российские рубли на ММВБ (Московской межбанковской валютной бирже);
- валютный опцион.
К валютному форварду относятся сделки, при которых сторонами фиксируется курс продажи (покупки) валюты на конкретную дату в будущем. На эту дату сторонами поставляются друг другу ранее определенные суммы валют. Используя валютные форварды, создается определенность и четкость будущих финансовых потоков, а также позволяется планирование результатов деятельности предприятия.
Валютным опционом называется право на продажу (покупку) в будущем необходимой валюты. Валютный опцион аналогичен страхованию, то есть клиенту ограничивается максимальный размер расходов на покупку валюты и минимальных доходов от валютной продажи за стоимость опциона. Применяя валютный опцион, становится возможна защита от резких неблагоприятных колебаний курса или, наоборот, появляется возможность заработать на его трендовом движении.
Современные российские банки помогают своим клиентам не только определить валютные риски, но и выработать индивидуальную политику страхования валютных рисков каждого предприятия.
Страхование валютных рисков во многих странах является обязательным и введен в целях стимулирования экспортной деятельности производителей, занимающихся внешнеторговой деятельностью. Оно обусловлено специфическими условиями внешнеэкономических контрактов. Целью такого страхования является защита отечественных экспортеров, импортеров и других участников внешнеэкономической деятельности. Страхование валютных рисков необходимо для возмещения потерь, связанных с производством экспортной продукции за отказ от ее оплаты зарубежным импортером по любым причинам, убытков от неплатежей за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги в случае обострения финансового положения или банкротства иностранного партнера, убытков от колебаний валютных курсов в период от заключения контракта до окончания его действия, негативно влияет на покупательную способность валюты платежа. Страхованию подлежат и убытки, обусловленные политической нестабильностью в стране импортера. При этом следует обратить внимание на то, что в первых двух случаях потери понесет отечественный инвестор. В других случаях убытки могут касаться как экспортера, так и зарубежного покупателя. Первый терпит убытки при понижении курса валюты платежа, второй - при повышении.
Защита от валютных рисков может включать использование защитных оговорок в контрактах, прогнозирования курса различных валют и тому подобное.
Страхование биржевых рисков за последние годы получило значительное распространение. Объектом такого страхования может быть ответственность участников биржевых контрактов за убытки, обусловленные невыполнением условий соглашения одним из партнеров. В мировой практике страхуются убытки инвесторов, обусловленные мошенничеством или неплатежеспособностью члена биржи, а также убытки членов биржи от неплатежеспособности одного из них. При страховании контрактов на реальный товар договор может заключаться как продавцом, так и покупателем. Если договор заключается покупателем, ответственность страховщика возникает в случае отказа продавца от поставки товара при задержке поставки. Когда договор страхования заключается с продавцом, ответственность страховой организации возникает при отказе покупателя от оплаты товара или при задержке с Его оплатой.
Среди биржевых контрактов значительное развитие получили фьючерсные сделки, заключаемые на поставку товаров через определенный срок, на определенный момент могут быть не изготовлены. По своему змистом.фьючерсни контракты одновременно выполняют функцию страхования от возможных убытков. Они могут применяться для страхования от форс-мажорных обстоятельств, или независимых препятствий для выполнения соглашений.
Объектами страхования могут быть как денежная сумма непоставленной продукции, так и производственные (косвенные) убытки покупателя.
Вместе с тем, такое страхование в Украине пока имеет ограниченное применение, прежде всего, из-за неразвитости рыночных отношений, рыночной инфраструктуры. Биржи не всегда добросовестно выбирают себе клиентов, осуществляющих отбор участников торгов, контролируют выполнение ими соглашений, контрактов. Поэтому считается более целесообразным страхования биржевых рисков осуществлять в виде взаимного биржевого страхования или через акционерные страховые компании с участием капитала биржи, когда биржа и страховщик является взаемозацикав-ными в таком страховании.
Страхование других внешнеэкономических рисков
Отдельным видом страхования является страхование интересов инвесторов (страхование инвестиций) в случае запрета вывоза прибыли, полученной от инвестирования, и других нарушений прав иностранного инвестора в результате принятия решений законодательных или исполнительных органов власти, политических обстоятельств.
В современных условиях такое страхование является особенно актуальным для привлечения в нашу страну средств иностранных инвесторов, а также для украинских предпринимателей, которые вкладывают ресурсы в предпринимательскую деятельность за рубежом.
Страхование экспортных кредитов охватывает, как правило, две группы рисков - экономические и политические, при этом учитывается то, что каждая из них имеет определенные особенности. Поэтому с целью упрощения операций страхования этих рисков их страхованию в западных странах занимается одно страховое общество (компания) с одновременным передачей политических рисков на возмещение государству (при этом в государственный бюджет передается часть страховых премий, полученных от экспортеров). Во многих странах существуют специализированные учреждения страхования таких кредитов, например, общество "Гермес" в Германии, "Кофас" во Франции и др. Они преимущественно принадлежат государству, или государство в них имеет контрольный пакет акций.
Разнообразие условий экспортного страхования и сложность идентификации и оценки кредитных рисков приводит к тому, что страховые тарифы существенно различаются как в разрезе отдельных стран, так и в разрезе отдельных страховых организаций в пределах одной страны.
Важную роль во внешнеэкономической деятельности играет страхования имущества. Типичной формой является форма "Страхование дома и имущества" (Building and Property Insurance Form или, сокращенно, ИРИ). По этой типичной формой страхуется дом, сооружения, машины и оборудование, личное имущество, используемые в предпринимательской деятельности. В договоре на основе формы ИРИ можно расширить круг объектов страхования и включить в него:
Имущество, приобретенное после заключения договора;
Имущество, находящееся в пределах помещений, приобретенных после заключения договора;
Имущество, находящееся за пределами помещений, используемых в предпринимательской деятельности;
Имущество, находящееся вне дома, например, ограждение, знаки, антенны. Сумму возмещения можно установить следующим образом:
Все объекты, включенные в договор (договор часто оформляется в виде страхового полиса), страхуются на определенную сумму;
Отдельные объекты, включенные в договор, страхуются на определенную сумму;
Риски, которые страхуются по договору, перечисляются в договоре.
В договоре можно предусмотреть иные условия и оговорки.
Между тем существуют и другие договоры страхования, по которым страхуется ущерб, является косвенным результатом определенных событий. Наиболее известный тип такого страхования - это страхование прибыли от предпринимательской деятельности. По этому страхованию страховщик обязуется возместить страхователю потерю прибыли или фиксированных платежей в результате понесенного страхователем ущерба. Например, в результате пожара магазин был закрыт в течение месяца, когда работали только несколько его отделов. Если бы не было пожара, было бы получено больше прибыли. Кроме того, владелец магазина должен продолжать выплачивать заработную плату, налоги и стоимость содержания помещений и оборудования.
Глобализационные процессы в мире и на страховом рынке обусловливают формирование транснациональных финансовых групп и страховых компаний, которым под силу страхования глобальных страховых рисков и разнообразие страховых продуктов в сфере внешнеэкономической деятельности.
Контрольные вопросы
1. Классификация внешнеэкономических рисков и их страхование.
2. Международные соглашения по перевозке грузов, их виды и содержание.
3. Страхование перевозок грузов различными видами транспорта.
4. Суть и классификация валютных рисков.
5. Суть и классификация биржевых рисков.
6. Страхование валютных рисков.
7. Страхование биржевых рисков.
8. Страхование иных видов рисков во внешнеэкономических операциях.
9. Проблемы и перспективы развития страхования экспортных кредитов в Украине.
10. Страхование имущественных рисков посольств Украины за рубежом.
11. Виды международных расчетов и их влияние на задолженность импортеров перед экспортерами.
12. Характеристика объектов имущественного страхования во внешнеэкономической деятельности.
Индивидуальные тематические задания для самостоятельной работы
1. Разработайте классификацию рисков, требующих страхования при осуществлении внешнеэкономической деятельности.
2. Составьте перечень видов страхования внешнеэкономических рисков.
3. Приведите характерные черты страхования экспортных кредитов.
4. Составьте перечень страховых компаний, которые имеют право в Украине проводить операции с иностранного страхования.
5. Приведите перечень иностранных страховых компаний, сотрудничающих с отечественными страховщиками.
Литература
1. Закон Украины "О внесении изменений в Закон Украины" О страховании "Х ° 44 от 4 октября 2001 // Правительственный курьер. - 2001. - 7 ноября.
2. Закон Украины "О внесении изменений в Закон Украины" О страховании "J4i> 2 774-IV от 7 июля 2005 // www.rada.gov.ua
3. Закон Украины "О финансовых услугах и государственном регулировании рынков финансовых услуг" от 12.07.2001 г.. // Украина-бизнес. - 2001. - № 35.
4. Автострахование: теория, практика и зарубежный опыт: Специальное приложение к журналу "Финансы". - М.: Финансы, 1995. - 225 с.
5. Агеев Ш. Р. Страхование: теория, практика и зарубежный опыт. - М., 1998. - 376 с.
6. Александрова М. М. Страхование: Учебно-метод, пособие. - М.: ЦУЛ, 2002. - 208 с.
7. Александрова Т. Г., Мещерякова А. В. Коммерческое страхование: Справочник. - М.: Ин-т новой экономики, 1996. - 216 с.
8. Аленичев В.В., Аленичева Т.Д. Страхование валютных рисков, банковских и экспортных коммерческих кредитов. - М.: ИСТ-СЕРВИС, 1994. - 114 с.
9. Базилевич В. Д., Базилевич К. С. Страховое дело. - С-е изд., Перераб. и доп. - М.: Т-во "Знание"; КОО, 2003. - 250 с.
10. Базилевич В.Д. Страховой рынок Украины. - М.: Т-во "Знание"; КОО, 1998. - 374 с.
11. Волчанка А.Д., Завийский А.Д. Страховые услуги: Учеб. пособие. - Л.: Компакт-ЛВ, 2005. - 656 с.
12. Волчанка А. Д. Страхование: Учеб. пособие. - Л.: Новый Свет-2000, 2004. - 480 с.
13. Заруба О.Д. Страховое дело: Учебник. - М.: Т-во "Знание"; КОО, 1998. - 321 с.
14. Ротова Т. А., Руденко Л. С. Страхование: Учеб. пособие. - М.: КДТЕУ, 2001. - 400 с.
15. Страхование: Учебник / Кер. авт. кол. и наук. ред. С. С. Осадец. - М.: Финансы, 2002. - 526 с.
16. Страхование: Теория и практика: Учеб, пособие. / Н. М. Внукова, В. I. Успаленко, Л. В. Временно и др.; Под общ. ред. проф. Н. М. Внуково. - X .: Бурун Книга, 2004. - 376 с.
17. Фалин Г. И., Фалин А. И. Введение в актуарную математику. Математические модели в страховании. - М.: Изд-во МГУ, 1994.
18. Шахов В. В. Страхование: Учебник для вузов. - М.: Страховой полис; ЮНИТИ, 1997. - 311 с.
19. Шумелда Я. Страхование: Учеб. пособие. для студ. экон. спец. - Тернополь: Джура, 2004. - 280 с.
Страхование валютных рисков
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
Изменение курсов валют относительно друг друга происходит под влиянием многочисленных факторов. К их числу относятся, например, постоянный перелив денежных потоков из страны в страну, психологический фактор, характеризующийся степенью доверия к валюте резидентов и нерезидентов, а также спекуляция. Значительное действие на динамику национальной валюты оказывают действия центральных банков стран, валютами которых оперирует инвестор. Данный фактор является одним из важнейших по значению для валютных курсов.
В связи с ситуацией на финансовом валютном рынке в Республике Беларусь в 2011 году, в условиях валютного кризиса, страхование валютных рисков для коммерческих банков приобретает особо актуальное значение.
На протяжении 2012 года большинство банков сохраняли длинную валютную позицию, показатель чистой открытой валютной позиции банковского сектора на 01.01.2013 сложился на уровне 9,04 процента нормативного капитала.
К началу 2013года удельный вес требований в иностранной валюте в общей сумме задолженности клиентов по кредитным и иным активным операциям повысился до 46,2 процента (на начало 2012 года - до 39,9 процента), что в основном обусловлено ростом кредитной задолженности клиентов в иностранной валюте (в долларовом эквиваленте) на 53,9 процента, и является максимальным показателем за последние семь лет. В то же время доля привлеченных ресурсов в иностранной валюте в общей сумме обязательств банковского сектора снизилась с 57,6 до 54,4 процента.
Руководство любого коммерческого банка в процессе его деятельности ежедневно принимает решения с целью найти оптимальное соотношение уровня риска и степени доходности и экономической целесообразности каждой банковской операции. Абсолютно все валютные операции сопряжены с определенным риском для коммерческого банка. Поэтому возникают валютные риски, которые представляют собой часть рыночных или коммерческих рисков. Основные составляющие валютного риска: текущий валютный риск, риск девальвации, риск изменения системы валютного регулирования.
На практике первым шагом к управлению валютными рисками является установление лимитов на валютные операции. В свою очередь, Национальный банк Республики Беларусь устанавливает для уполномоченных банков норматив ОВП, а уполномоченные банки обязаны на конец каждого операционного дня производить оценку валютных позиций в белорусских рублях. Оценка валютных позиций должна производиться раздельно по СКВ и по ОКВ. Однако элементы регулирования деятельности коммерческих банков, используемые НБРБ, в большой степени ориентированы на обеспечение системной устойчивости банков и дополняют, но не заменяют полностью регулирование валютного риска, осуществляемое самим банком.
Каждый белорусский банк производит анализ валютных рисков при подготовке отчетности по МСФО. Еженедельно должна составляться и форма пруденциальной отчетности о состоянии открытой позиции банка по валютному риску. В международной финансовой отчетности банк должен представлять анализ чувствительности по каждому виду рыночного риска, которому он подвержен на отчетную дату. В обязательном порядке должны быть также раскрыты и методы, и допущения, использованные при подготовке данного анализа. Анализ чувствительности должен отражать влияние, оказываемое на прибыль или убыток за период и собственный капитал изменениями соответствующих переменных риска, которые являются обоснованно возможными на отчетную дату .
Наиболее распространенными методами страхования валютных рисков являются: хеджирование, метод «мэтчинг», метод «неттинг», а также срочные операции - форвардные валютные операции, валютные фьючерсы, валютные опционы, операции СВОП. Кроме того, риск-менеджеры некоторых коммерческих банков производят расчет VaR (Value-at-Risk).
Хеджирование (от англ. hedge - страховка, гарантия) - открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.
Под форвардным контрактом понимается сделка с продажей или покупкой определенной суммы валюты с интервалом во времени между заключением и исполнением сделки по курсу для заключения сделки.
Открытие банком форвардной позиции целесообразно в том случае, если его клиент продает или покупает иностранную валюту по форварду, то есть обменом валют на будущую зафиксированную дату.
Так, экспортер, узнав график платежей при подписании контракта, заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу.
В этом случае банк обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу независимо от реальной рыночной динамики курса иностранной валюты к национальной на эту дату.
Импортер, напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделки иностранную валюту, в случае если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.
Однако данная ситуация страхует прежде всего риски клиентов финансового учреждения. Банк берет их на себя. Хеджирование риска самим банком происходит посредством заключения еще одной сделки форвард с другим банком или с помощью фьючерсного контракта.
В отличие от форварда, являющегося внебиржевым продуктом, фьючерсный контракт, будучи торгуемым на бирже, содержит стандартизированные условия, такие как срок, сумма и т.д.
Обязательным условием фьючерса также является гарантированный депозит, а расчеты между контрагентами осуществляются через клиринговую палату при валютной бирже, выступающей посредником и гарантом сделки.
Исходя из вышесказанного, преимуществами фьючерса перед форвардом являются его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. Для банка покупка или продажа фьючерсных контрактов позволяет избежать возможных потерь, которые возникают в результате колебаний курсов по открытым позициям в сделках с клиентами.
Разновидностью срочной сделки является сделка СВОП, означающая обмен одной валюты на другую на определенный период времени. СВОП представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард.
Данный вид хеджирования удобен для банков ввиду того, что он не создает непокрытой валютной позиции, так как объемы требований и обязательства банка в иностранной валюте совпадают.
Наибольшее распространение СВОП получил среди центральных банков, которые используют его для временного подкрепления своих валютных резервов в кризисные периоды или же для проведения валютных интервенций.
Неттинг - максимальное сокращение числа валютных сделок путем их укрупнения и согласования действий всех подразделений биржи (банка) и участников торгов. Для этой цели координация деятельности всех подразделений банковского учреждения должна быть на высоком уровне.
На практике неттинг валютного риска осуществляется следующим образом:
Банк покрывает «длинную» позицию в некоторой валюте с помощью «короткой» позиции в той же самой валюте;
Банк покрывает «длинную» позицию в одной валюте при помощи «короткой» позиции в другой, если движения валютных курсов этих двух валют положительно коррелированны;
Банк использует «короткую» позицию в одной валюте для покрытия «длинной» позиции в другой валюте, если движения обменных курсов двух валют отрицательно коррелированны друг с другом.
Неттинг риска является дополнительной техникой по управлению валютного трансляционного риска, которая полезна для крупных банков с валютными позициями в нескольких иностранных денежных единицах. Этот метод означает компенсирование открытой позиции в одной валюте посредством открытия противоположной (или такой же) позиции в той же (или другой) иностранной валюте.
Метод учета и оценки валютного риска посредством взаимного расчета рисков по пассивам и активам - мэтчинг, где путем вычета поступления валюты из величины ее оттока руководство банка имеет возможность оказать влияние на их размер .